ST股跌停潮下，鲜有像ST华微（600360.SH）一样，一个月内20个交易日竟然出现14个一字跌停，股价缩水70%，期间13亿元资金“抄底”却又被套牢。
华微电子（下称“ST华微”）因公司在建工程和其他非流动资产的会计处理存在重大缺陷，被时任审计机构出具了否定意见的内部控制审计报告突遭ST后，股价自5月6日开始出现连续9个一字跌停；5月17日，公司发布公告因涉嫌信息披露违规，分别收到上交所信息披露监管问询函以及证监会的立案通知书，股价再次出现3个一字跌停；5月31日，公司发布公告称延迟回复上交所问询监管函。整整一个月，ST华微共出现15个跌停，而在5月21日—28日五个交易日，又出现了大量资金进场抄底却被套牢的“悲剧”。
“其实在4月30日公司发布2023年年报和2024年一季报时，年报是盈利的，其中一季报归母净利润1555万元，同比增长198.27%，而且华微电子自上市以来从未出现过亏损。但公司突然被实施ST的原因是会计师事务所对其年报中的5亿元在建工程款、9亿元采购款的会计处理存在重大缺陷而出具了‘非标’意见，说明公司内控出了问题，这一点股民们根本预料不到，毫无征兆就暴雷了。”6月1日持有ST华微的股民张涛（化名）无奈地对《华夏时报》记者说。
而在业内人士看来，被“套住”的何止是现有投资者，甚至一众外资、公募指数基金以及香港中央结算有限公司也都被十多个跌停“闷杀”了。
被立案调查
公开资料显示，A股主板上市的ST华微总部在吉林，是一家集功率半导体器件设计研发、芯片加工、封装测试及产品营销为一体的IDM型国家级高新技术企业。公司拥有4英寸、5英寸、6英寸与8英寸等多条功率半导体分立器件及IC芯片生产线，芯片加工能力每年400万片，封装资源每年24亿支，模块每年2400万块。总股本9.6亿元，第一大控股股东为上海鹏盛科技实业有限公司，实控人为曾涛，审计机构为众华会计师事务所（特殊普通合伙）。
从此前披露的财报数据来看，ST华微2019年到2022年营收分别为16.56亿元、17.19亿元、22.10亿元、19.53亿元，归母净利润分别为0.65亿元、0.34亿元、1.16亿元、0.58亿元。2023年实现营业收入17.42亿元，同比下降10.82%；归母净利润3686.94万元，同比下降36.16%。
而ST华微被实施其他风险警示以及遭到上交所问询和证监会立案的“导火线”，则是在今年4月底众华会计师事务所出具了否定意见的《2023年度内部控制审计报告》。
根据上交所5月16日晚间发布对ST华微2023年年报监管问询函内容显示，主要涉及ST华微2023年财务报告和内控报告分别被出具保留意见、否定意见等非标审计意见，公司在建工程账面余额中未结算款项5.04亿元和其他非流动资产账面余额中包含以前年度支付在内的9.81亿元采购款等合计高达14.84亿元支付款项商业实质存疑。
上交所5月16日的问询监管函内容显示，“ST华微说明非标审计意见所涉款项的具体情况，上述款项是否直接或最终流向关联方，是否构成关联方非经营性资金占用；以及相关款项的回款安排，明确预计收回的具体时间，是否存在不能收回的风险。”
不过，有市场人士指出，ST华微暴雷之前已经有种种迹象表明公司财务存在重大问题。
“审计机构的报告是导火线，而导火线背后则是已公开的一份2023年1月份向上交所提交的有关ST华微的举报信，这份投诉举报称华微电子实际控制人曾涛、控股股东上海鹏盛、董事长夏增文等长期通过上海奔赛实业有限公司（后更名为上海芙拉沃科技有限公司并注销，下称”上海奔赛“）等主体挪用、侵占上市公司大额资金，涉嫌配股欺诈发行等，且公司前期披露的部分财务数据监管工作函回复公告内容存在不实。”5月31日，上海一位不愿具名的私募机构负责人告诉本报记者。
该份信访材料还称，2015年8月17日至8月18日，华微电子尾号2560的工商银行账户通过北京傲志众达科技发展有限公司、北京傲尊信息技术有限公司、北京三阳今日科技有限公司向上海奔赛尾号0111的招商银行账户合计转账3.3亿元，上海奔赛于8月19日分别向曾涛、陈笑蕊、陶文波尾号2231、6933、0375的招商银行账户转入0.33亿元、0.67亿元、2.44亿元，与其支付股权受让款的金额及时间相同。
随后在2023年9月，上交所上市公司管理一部向华微电子发出监管工作函，要求公司5个交易日内进行书面回复并履行信息披露义务。彼时华微电子在2023年9月27日对工作函的内容进行了较为详细地披露。公告称，2015年8月19日，曾涛、陈笑蕊、陶文波分别以0.33亿元、0.67亿元、2.44亿元受让梁志勇、王庆志直接或间接持有的上海鹏盛股权，资金来源均为自有及自筹资金，并非来自上市公司。
但上交所对这一回复显然并不认可，上交所继续要求华微电子全面核实并逐笔列示2015年8月17日至8月19日上述账户间资金往来明细，并提供银行流水等证明材料；补充披露受让方购股资金来源于自有及自筹资金的具体依据、自筹资金的直接及最终拆借方名称，并说明前期信息披露是否真实、准确；结合前述问题，说明公司资金是否曾被曾涛等人占用后用于购买股权，如是，进一步说明上述资金是否及何时返还公司；同时还要求公司全面核实并逐笔列示2019年4月1日至4月4日公司与上海奔赛、上海鹏盛之间的资金往来明细，并提供银行流水等证明材料；说明公司资金是否曾被上海鹏盛等占用后直接或间接用于参与公司配股，前期信息披露是否真实、准确；补充披露上海鹏盛2019年3月至4月借款的直接及最终融资方名称，并结合上海鹏盛近三年的资金情况、主要经营数据等说明偿还进展及还款资金来源等。
前述函件回复期限届满后，华微电子先后七次申请延期5个交易日回复，最终延迟至2023年11月11日才披露回复公告。
在ST华微今年1月18日发布的公告中，上交所指出，公司仍未按照工作函要求提供相关银行流水等证明材料，并称预计在2023年11月底予以提供，但经多次监管督促，正规在线配资截至2024年1月15日公司仍未提供。上交所认为，华微电子未及时回复监管函件并履行信披义务，也未按监管要求及公司公告承诺的时限提供相关文件，违反了上交所有关规定。公司时任董事会秘书孙铖作为信披具体负责人，未能勤勉尽责。
鉴于上述违规事实和情节，根据有关规定，上交所决定对华微电子及时任董事会秘书孙铖予以监管警示，同时要求华微电子董监高人员采取有效措施对相关违规事项进行整改。
“也就是说，无论是上交所的问询监管函，还是审计机构的非标意见，及至证监会下发的立案通知书，所有的矛头都指向一点——ST华微的5亿元在建工程款和9亿元的采购款，极有可能被大股东以及关联方给侵吞了。不然交易所和监管层不会对这两笔无法处理的财务账目紧追不舍，在严监管之下，ST华微的财务造假或将会成为一个典型案例，后续公司在交易所的去留以及投资者赔偿事宜或许都将是一个漫长的过程。”对此，上海一家律师事务所合伙人高峰受访时指出。
事实上，即使对于上交所5月16日的问询监管函，ST华微在5月31日发公告还称将延迟5个工作日给予回复。
13亿元资金抄底被困
对于回复的可能性到底有多大，市场也存在极大的疑虑。
“我们感觉公司现在的运转出现了问题，在5月份，ST华微连续发布公告目前代行董事长职责的董事赵东军、代行董事会秘书职责的董事兼CEO于胜东在被提名为董事候选人后，因个人原因放弃参选。包括独立董事在内，ST华微现任全部5名董事均不参选新一届董事。此外，前期ST华微先后公告董事会秘书孙铖因身体原因辞任、董事长夏增文因身体原因无法履职。尽管在5月17日公司发了公告称已成立了专项自查领导小组，并聘请第三方专业审计机构，就公司2023年度非标审计报告涉及的事项全面开展自查工作，但感觉6月初出结果的可能性不太高。”一家ST华微的机构投资人无奈地表示。
值得关注的是，根据华微电子2023年度内部控制审计报告，公司在建工程和其他非流动资产的会计处理存在重大缺陷。报告指出，华微电子未能有效执行相关内部控制制度，导致在建工程账面余额中部分供应商存在未结算余额高达5.04亿元，而无法实施有效的审计程序，就上述款项相关交易的商业实质获取充分、适当的审计证据。除此之外，截至2023年12月31日，华微电子其他非流动资产账面余额中包含2023年公司向供应商退回设备未收回的采购款及公司尚无明确到货计划的采购款项共计9.81亿元，会计师表示无法实施有效的审计程序，就上述款项相关交易的商业实质获取充分、适当的审计证据，无法确定是否有必要对这些金额作出调整。
在如此巨大的“利空”侵袭之下，市场仍有资金抄底ST华微。
根据东方Choice数据显示，ST华微从5月6日—21日出现12个一字跌停后，5月22日第13个一字跌停突然被打开，大量资金买入公司股票，当天成交了5.29亿元，换手率超过17%，彼时ST华微股价已经由停牌前的6.20元跌到了最低3.17元，随后在接下来的几个交易日中，不断有资金进来抄底，5月23日成交2.59亿元，5月24日成交2.09亿元，5月25日成交1.92亿元，5月26日成交1.54亿元，五个交易日进场资金高达13亿元。
“风险太大，在公司涉嫌信息造假一事未有明确结果之前，如此多的资金，甚至包括机构在内进场的原因有三：一是赌目前公司经营没有出现问题，不至于被勒令退市；二是公司股价已经足够低；三是公司是主营半导体、芯片领域，属于当前热门领域。不过从公开的龙虎榜数据显示，这些抄底资金主要以机构为主，因为这几个交易日上榜的均为机构交易席位。5月31日的龙虎榜数据则显示东方财富几个拉萨营业厅的资金进场，迹象显示散户也开始蠢蠢欲动。”对此，上海另外一家二级市场私募机构操盘总监王军（化名）分析称。
而对于股价“腰斩”，11万投资者因为ST华微涉嫌信息造假造成的股价损失又该怎么办？
高峰认为：“华微电子披露证监会对其出具的《立案告知书》，该告知书载明，华微电子因涉嫌信息披露违规被立案调查。我们认为，可以索赔的投资者范围与华微电子信披违规所涉行为的发生时间密切相关，目前具体情形尚不明确，初步认为截至2024年4月29日持股的投资者，有机会要求华微电子赔偿部分损失。根据《证券法》及相关司法解释的规定，投资者可以要求赔偿的是投资差额损失、佣金损失及印花税损失，其中，投资差额损失可以理解为是投资者在泡沫价格上多支出的泡沫成本，投资差额损失的多少与买入价格和股数有关。”
在高峰看来，随着监管的出手，前述会计师的质疑很可能最终会成为监管部门调查结论的一部分。
文章为作者独立观点，不代表隆盛策略观点
