财联社2月3日讯韩国股市无疑是近一年多以来最受瞩目的新兴市场之一。受益于降息周期与半导体行业的高景气度，韩国股市2025年全年大涨75.6%，2026年1月延续涨势，再度上涨23.97%。
但步入2月，韩国股市却走出暴涨暴跌的“过山车行情”。昨日是2月的首个交易日，在“特朗普提名鹰派美联储主席”消息影响下，KOSPI指数大跌5.26%，盘中触发熔断且收盘时跌破5000点。
但在今日，韩国股市上演“绝地反击”，KOSPI指数盘中大涨并触发熔断，收盘上涨6.72%。业内人士分析称，美股上涨带动韩股风险偏好提升、企业在下跌窗口期进行股票回购、贵金属市场恐慌缓解等多重利好因素推动了韩国股市反弹。
韩股的剧烈波动也让相关QDII产品受到更多关注，业内人士也提示切忌盲目投资。由于韩国股市自身具备产业结构较为单一、投资者风险偏好相对较高、外资占比极高等特点，韩国股市的波动性偏高，投资韩国主题QDII需要高度关注市场波动风险。
另外，华泰柏瑞中韩半导体ETF年内已发布40余次溢价风险提示，当前溢价率仍接近14%，因而投资者在投资时还需要关注溢价风险。
昨日大跌今日大涨，韩股上演过山车行情
受益于AI热潮和半导体行业的景气周期，2025年全年韩国股市显著上涨，KOSPI指数的全年涨幅高达75.6%。步入2026年1月，韩国股市继续上行，1月22日盘中KOSPI指数首次突破5000点。当月，KOSPI指数的涨幅达23.97%，月底收于5224.36点。
但在2月的第一个交易日，韩国股市就迅速回调。当地时间2月2日，KOSPI指数盘中大幅下跌超5%，触发熔断机制（SIDECAR机制），暂停交易5分钟。当日收盘，KOSPI指数大跌5.26%，跌破5000点关口。
业内人士指出，韩国股市恐慌性下跌的直接原因是特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为美联储主席。若鹰派主席上任并推行加息政策，全球流动性将会收紧，而韩国作为新兴市场，本身股市体量相对较小，易受外部流动性冲击影响，因而迅速下跌。
但在今日，韩国股市就上演“绝地反击”。当地时间2月3日上午，韩国KOSPI指数大涨，KOSPI 200期货上涨5%，触发熔断机制，程序化交易暂停5分钟。收盘时，韩国KOSPI指数上涨6.72%。
多重利好因素推动了韩国股市反弹。第一，昨夜美股强势反弹，正规股票配资带动新兴市场信心增强。第二，三星等公司已于今年发布股份回购计划，此次市场暴跌后，正好为企业们提供了股票回购的窗口期，企业的回购操作也推动市场走高。
另外值得注意的是，韩国股市投资者中，许多投资者也加杠杆配置贵金属，昨日贵金属大跌，许多投资者选择抛售股票去交保证金，这也带动股市下行。而今日贵金属市场恐慌情绪缓解，此前投资者为补缴保证金抛售股票的现象缓解，这也为股市反弹提供助力。
中韩半导体ETF多次提示溢价风险
韩国股市上演“过山车行情”之际，业内人士也提示，投资者布局韩国股市及相关QDII产品时需谨慎，避免盲目投资。
一方面，韩国股市具备投资者风险偏好较高、股市体量相对较小、外资占比较多等特点，这些因素会放大市场波动，因而投资韩国主题QDII也需要高度关注相关波动风险。
具体来看，韩国股市的产业结构较为单一，科技股在KOSPI指数中权重占比很高，其中芯片股对指数走势的影响尤为显著，该领域一旦出现利空消息，很容易导致指数走势波动。
同时，韩国市场投资者整体风险偏好较高，个人投资者热衷于高风险投资，机构投资者的风险偏好也高于国内市场。不少韩国投资者通过加杠杆布局贵金属，若金银价格大跌，投资者需抛售股票补缴保证金，则贵金属市场的波动也会传导至韩国股市。
此外，韩国股市对程序化交易依赖度高，市场资金盘对外资的依赖度也偏高，这两大因素也会导致市场更容易波动。
另一方面，中韩半导体ETF目前仍存在溢价，溢价风险也不能忽视。截至今日收盘，中韩半导体ETF的溢价率仍达13.95%。
今日，华泰柏瑞中韩半导体ETF(QDII)已发布溢价风险提示，提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资可能遭受重大损失。今年以来，该基金已发布40余次溢价风险提示。
还有业内人士指出，政策鼓励QDII额度向公募倾斜，专户的QDII额度减少，这有望改善QDII产品额度紧张的状况，更多产品有望放宽场外限购，场内资金的拥挤现象有望缓解，未来更多QDII溢价率有望回落。而投资者也可以选择溢价率相对较低的QDII投资，对高溢价的QDII保持一定谨慎。
文章为作者独立观点，不代表隆盛策略观点
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